编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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