芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主(zhǔ)要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业(yè)率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识(shí)密(mì)集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能(néng)将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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