今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ET万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗F管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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