中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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