金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对(duì)日(rì)本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本(běn)前五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持(chí)了日孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易(yì)理解，我(wǒ)们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过业务来(lái)往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一(yī)大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因是(shì)为了向这些公孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(gōng)司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因(yīn)为接(jiē)下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重新在(zài)东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润(rùn)在短(duǎn)短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历(lì)了(le)漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳(láo)动力(lì)的(de)下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和(hé)股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司(sī)提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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